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李晓星:在景气度趋势中捕捉市场行情

时间:2019-08-20
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原标题李小星:捕捉繁荣趋势中的市场状况

□记者余世鹏

李晓星:剑桥大学硕士,2006年至2010年在ABB有限公司工作。他曾担任运营发展部的运营顾问和集团审计部的高级审计师。 2011年3月,他加入银华基金,担任基金经理的行业研究员和助理。同时,他目前是银华中小,银华盛世精选等基金的基金经理。

2019年,由李小星管理的银华中小选股混合型证券投资基金(以下简称“银华中小型”)获得五年期公开混合连续获奖金牛基金奖。数据显示,银华中小盘自成立以来已经回归330%以上,反映了投资风格的明显价值。李晓星在接受“中国证券报”采访时表示,投资决策需要关注具有最佳经济的市场。然而,与专业判断相比,经验类别的常识判断更为重要。李晓星指出,消费者信心的持续上升和持续的技术市场将成为未来的投资机会。

常识判断比专业判断更重要

“投资与开展业务不同。投资依赖于不完整的信息,追求是一个模糊和正确的。因此,除了具备专业知识外,常识判断更为重要。“李晓星向记者指出,投资决策将面临各种不确定因素。 “如果有人告诉你有机会获得100%的收益,那一定是陷阱。”李晓星说,大多数时候,基金经理喜欢薄冰,就像一只无法降落的鸟,需要找到长期谨慎和孤独的投资。

李晓星将其投资方式称为“繁荣趋势投资”,即通过关注最佳繁荣产业来把握阶段和趋势市场。李小星指出,判断行业发展趋势的关键是对行业的了解。 “这更像是一种体验类别。如果你看一下更多的公司,你对这个行业的理解将会逐渐加深。”李晓星说,在观察公司的发展潜力时,除了看公司的发展模式外,还有必要观察管理。它是否可靠,“这在常识层面上更具逻辑判断力。”

具体来说,李晓星表示,在投资研究方面,除了访问上市公司外,他还将观察市场中各实体的反馈,如通过渠道和消费者终端的反馈,以确定哪些手机易于使用。哪个游戏很有趣?通过调查行业专家,竞争对手和用户,判断通常比上市公司更客观。

正是通过“繁荣趋势投资”战略,李小星从2014年到2015年抓住了成长型股市,并从2016年开始抓住了消费升级市场。同时,李小星也看到了以技术为基础的新一轮繁荣。创新即将到来。李晓星告诉记者:“每种投资方法成功的概率是不一样的,但只要你能承受寂寞,你终于可以达到预期的效益。”

仲夏消耗,早春技术

李小星直言不讳地说,“繁荣趋势投资”战略的关键在于判断基本面发展的趋势方向。在此基础上,他将当前的市场趋势概括为“消费的夏天和技术的早春”。

李晓星指出,在2016年,他观察到成长型股票牺牲了报告质量以改善业绩增长率的负面事件开始增加,如商誉爆炸。 “从2013年到2016年,创业浪潮中涌现出许多新公司。市场充满了故事,但最终可能不到1%。从2016年开始,成长股市基本结束,但其结束时间一直持续到2018年底。当时发生了许多善意爆炸事件。“

自2016年下半年以来,市场已从成长股转向消费,新一轮消费升级已经开始。当时,李小星观察到包括酒类和家用电器在内的消费品销售开始上升。 “与老一代相比,目前的年轻消费群体对未来收入有着明确的期望。当他们处于收入增长期时,他们自然更愿意将部分收入转化为改善现在生活质量的开支,他们也不愿意悲伤。“李小星以酒为例。虽然白酒的整体销售下降,但高端白酒的消费量正在上升。 “少喝酒,喝好酒”是消费升级的趋势,无论是酒类还是家用电器。这种趋势基本上存在于所有消费领域。

基于此,李晓星认为,消费升级将是一个相对长期的繁荣趋势。 “只要我们的经济发展走上正轨,消费升级仍然可以维持,所以我称之为消费的夏天。”李小星说,个人对消费频率高的非耐用品(食品饮料,娱乐,旅游等)的消费持乐观态度,因为这类消费品的利润会相对稳定。 “在这个具有良好商业环境的行业中,最具成本效益的股票将被选中,只要估值不是特别贵,就可以持有它。”

此外,李晓星还表示,在过去的20年里,中国的经济发展和财富增长主要是房地产的推动。但是,经济增长转型和转型升级后,未来的发展模式将逐步转变为技术创新模式。 “从高层政府的”技术力量“和科技委员会等倡议的确立,10到20年的技术创新周期才刚刚开始。但李晓星也指出,在短期内,科技产业可能会面临各种不确定因素,如基础学科教育质量的提高。 “在早春,一切都将恢复,但它可能比冬天更冷。科学技术的“早春”可能需要经历一些痛苦。如果使用投资布局,则故障率不会很低。但是,如果趋势是正确的,您可以通过Take on a short-term failure rate来换取更高的持续收益率。“

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主编:王涵

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