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真需要那么多钱吗?美年健康定增“大开口”动机存疑

时间:2019-10-18
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领先股再融资能否“大开放”?答案并不完全正确。国内体检行业的“领头羊”获得了一个月的“ 20亿血疗”的批准。一位与该项目联系过的投资机构的人士最近告诉《第一财经记者》,从他个人的观点来看,尽管他对自己的战略计划很乐观,但他不确定健康的募捐项目的用途和收益。美国性爱也相对较大。

样本库需要9亿个?

从美国卫生年第一财经经济学获得的第一份路演材料中,由于生态圈趋于完善且市场空间广阔,美年卫生总结了该项目的投资亮点。例如,路演资料说,美国的健康正在以身体检查为准绳,改善了健康产业的布局;固定收益项目的数据中心和信息系统建设将确保医疗系统的安全性和可控性,生物样本库将促进精准医疗。长期健康管理。

根据《健康年公告》,非公开发行股票将募集资金20.46亿元。其中,生物样本库建设9亿元,数据中心建设5.3亿元,终端信息安全升级项目1.79亿元,管理系统升级项目6500万元;补充流动资金由原来的7亿元减少到3.71亿元。

“样本库的建设在行业中会有一定的标准。例如,500万个样本库建设的总投资约需1亿元;如果增加到1000万个样本库的规模,投资额估计约为3到5亿元人民币。他们(美国卫生局)打算投资9亿元人民币建立生物样本库,这是否超出了实际需要?”上述机构表示,它们的商业可行性仍然需要观察。

根据公司公告,生物样品库项目建设期为2年,税后财务内部收益率可达到15.35%。美年健康表示,预计投资回收期(包括建设期)为7.67年,项目收入主要来自公司向用户收取的样品仓储费。 “在现有商店和客户中促进样品存储是一种理论推导。消息人士进一步表示,市场和客户是否成熟和可以接受还存在很多不确定性。

这种不确定性不仅出现在筹款项目中,而且还表现在绩效上。今年上半年,美国健康业务收入为人民币36.41亿元,经追溯调整后同比增长2.93%。归属于上市公司股东的净利润为1683.7万元,同比下降89.4%。早些时候,在季度报告中,美国的健康状况已经看到利润下降,业绩受到压力。

就此而言,美国卫生部解释说,利润下降的原因是该公司专注于质量控制和人员培训,医疗检查中心数量增加,某些地区的客户结构调整以及指定当前限制,导致收入增长和成本增加不匹配。系统建设和人力财务费用增加。

为此,一些行业分析师认为“这似乎很牵强。”一方面,上半年是体检行业的淡季,从逻辑上讲,企业应该没有活跃的“当前限额”。质量改进是否必然导致性能下降?对于可以比较的上市目标,目前仅在香港股市上市的瑞奇医疗(.HK)上市。瑞慈医疗公告显示,今年上半年,其体检业务收入为4.4亿元,同比增长24%。但是,它说,服务质量的提高和对高端医学检查的需求的增加导致医学检查数量的增加。原因。

过去一年左右,美国股票的健康股价经历了两个明显的下跌阶段。实际上,转型和绩效是该行业的两个艰巨挑战。它能否从快速扩张平稳过渡到内部增长,以及在业绩压力缓解后,市场没有明确的期望。

变革和绩效面临压力

即使就定期财务报告或非公开发行而言,不难看出美国医疗机构正在努力促进业务转型,机构正在等待业绩的转折点,但市场的期望却是显然不统一清晰。

《第一财经观察》指出,为美国的健康提供胶囊胃镜的安汉科技公司目前正在成功地建立董事会,这两项交易的公平性也受到质疑。从Anhan Technology披露的查询答复来看,美国健康保健的销售额已大幅下降。在此背后,美国保健品商店的扩张速度,体检客户的体检费用以及他们自己客户的转化率“三滴”都是直接原因。

在上述非公开发布的路演材料中,美年健康在总结自身优势和设定投资亮点时,也将其归功于高效的管理。例如,该公司目前专注于塑造高端品牌,提高客户单价等。然而,在供应商安瀚科技的信息披露中,其高端项目的发展势头是另一个场景。

自从建立安汉技术报告委员会以来,两者之间的关系就引起了市场的广泛关注,媒体质疑了有关非关联交易的怀疑。这种质疑主要是由于购买安汉科技胶囊胃镜的比例过高所致。数据显示,2016年至2018年和2019年上半年,安瀚科技最大的客户是美年健康及其特许经营店,销售收入分别达到9372.7万元,1.27亿元,2.5亿元和8251.6万元。前者分别占营业收入的81%,73.5%,76.27%和56.51%。

除了受到媒体的质疑外,最高交易所科学与技术委员会审核中心还通过四轮调查对美国的健康销售进行了关键调查。包括美国医疗保健产品的销售价格是否合理,公平,定价基础,美国医疗保健产品的实际医疗保健控制是否对安汉科技股票进行了利益安排,美国医疗保健产品的购买量是否与安汉科技的销售量匹配,以及不同的销售模式如何计算价格,美国养生商店与Anhan技术设备之间的匹配度,美国健康销售的真实性和合理性等。

同时,在安瀚科技的询问答复中,我们还可以看到美国健康发展的另一面。例如,在今年的前六个月中,安汉科技公司向美国健康产品销售的胶囊和设备销售额同比下降了21.61%。

Anhan Technology的查询答复说,与对美国健康相关人员的采访相结合,销售下降主要是由于美国健康商店的扩张率下降以及对药品的需求下降新安装的设备,导致设备购买量同比下降。同时,由于宏观经济环境的影响,美国进行健康检查的医学检查费用有所下降,高端医学检查受到的影响更大,导致胶囊的购买量下降。此外,美的健康还优化了库存管理,由于行业竞争,其自身客户转化率有所下降。

(编辑:唐新欣HN060)

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